“學霸君倒閉，退款沒有退下來，電話聯(lián)系不上，銀行每個月還需要還要1500元貸款，有什么辦法取消貸款?”
法律快車網(wǎng)絡平臺上，一位家長焦急地咨詢自己的維權問題。在社會普遍被教育焦慮裹挾的當下，在線教育頭部企業(yè)學霸君破產(chǎn)后，遭受最多沖擊的還是家長，對于他們來說，本希望借助校外輔導機構讓孩子的學習有進步，結果課還沒上完，機構就跑路了，白白搭進去了好多錢。
天雷滾滾的在線教育
近幾年，在線教育爆雷、跑路、破產(chǎn)的負面消息不斷傳來。
從2020年初開始，兄弟連、百弗英語、迪士尼英語等線下機構紛紛爆雷，主動宣布破產(chǎn)或停止運營;2021年年初，頭部玩家學霸君經(jīng)營不善，資金鏈斷裂，創(chuàng)始人張凱磊親自發(fā)文稱“奔跑了8年的學霸君倒下了”;經(jīng)營了22年的老牌機構優(yōu)勝教育因難以適應線上模式，公司不斷虧損，最終也爆雷了。
何師父認為隨著在線教育市場競爭白熱化、公司邊際不盈利、監(jiān)管不到位等諸多因素，在線教育儼然已經(jīng)變成了一個類資金盤，未來會有更多的爆雷跑路事件發(fā)生。
2017-2021年知名教育機構爆雷跑路 圖片來源：觀察者網(wǎng)
其實在線教育的爆雷早在行業(yè)發(fā)展初期就埋下了伏筆。
以K12(kindergarten through twelfth grade)為代表的在線教育，最先開始于2014年以中介模式為代表的輕輕家教，在2016-2017年間，線上教育進入野蠻生長階段，VIPKID、學而思、掌門一對一等諸多明星企業(yè)茁壯成長，線上教育解決了時間和地域的問題，受到更多家長和學生的歡迎，2020年疫情期間，教育部提倡“停課不停學”，進一步推動了線下向線上的轉化。
面對在線教育行業(yè)的“高融資、高估值、高收入”，投資人對未來萬億級規(guī)模的線教育市場持樂觀態(tài)度。從數(shù)據(jù)來看，在線教育是一個備受資本青睞的行業(yè)。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，2020年教育行業(yè)累計融資1164億元，其中在線教育融資1034億元，占比89%。這也很符合現(xiàn)實，教育賽道的用戶付費意愿強，客單價高，互聯(lián)網(wǎng)渠道變現(xiàn)快，確實是一個非常優(yōu)質的投資方向。
“比我學習差的同學都在補課，周末幾乎都安排得滿滿當當，大家已經(jīng)越來越內卷了。”小敏對觀察者網(wǎng)說到。
小敏是上海某中學高三的學生，她告訴觀察者網(wǎng)，今年她已經(jīng)報了數(shù)學、英語口語、地理等多個校外輔導機構的課程。疫情以后，很多老師開始用騰訊會議、微師等在線工具在線授課，來回的交通時間減少，家里的環(huán)境比機構的教室更舒服，學習效果也差不多等原因，讓小敏更喜歡線上網(wǎng)課的學習模式。
燒出用戶 燒出千萬億的好生意
除金融資本的推動外，互聯(lián)網(wǎng)線上的模式也為教育帶來了新的生機。2012年成立的在線教育公司猿輔導CEO李勇認為，疫情對在線教育的沖擊就是用戶心中永遠有了一個在線教育的概念，疫情催化下2020年在線教育整體線上化率提升10個百分點至23%-25%。在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式面前，“先燒錢——規(guī)�；�——盈利”的模式也被投資人接受，這樣也有利于更好的追求市場份額和壟斷利潤。
在騰訊出品的紀錄片《對話：回響2020》中，記者問猿輔導CEO李勇“錢可以燒出用戶，可以燒出護城河，可以燒出一個可持續(xù)的萬億級的生意，對嗎?”李勇回答：“我想不到什么原因是它不能的。”
基于國內潛在的2.2億人的龐大用戶市場和K12長期穩(wěn)定的教育服務需求，金融和互聯(lián)網(wǎng)模式為在線教育插上了翅膀，使其快速擴張和發(fā)展，“成也蕭何，敗也蕭何”，在金融和互聯(lián)網(wǎng)的助推下，在線教育也步入了深淵。
一起被拉入深淵的，還有付費的家長們。
目前市面上的在線教育機構，完整的產(chǎn)品流程是先通過投放微信軟文宣傳試聽課，用戶掃描軟文中的二維碼加入微信群，進入微信群后有專門的助教發(fā)送課件和學習資料，助教也就是銷售會全程引導用戶來聽一到兩節(jié)的試聽課，授課老師會在課程結束前介紹自己的正價課，促進家長購買課程，后續(xù)會有專門的銷售跟進，引導用戶下單購買。一步一步，由不得你。
整個產(chǎn)品的流程中，機構需要源源不斷的資本輸血，在搶占用戶和市場份額的推動下，公司往往會拿著預付款和融資來做進一步的市場營銷推廣，以獲取更多的用戶和壟斷利潤。
教育行業(yè)有著天然的預付款制度，在課程開始前，家長會一次性交完所有的課時費，而80%的公司都會挪用這筆錢。在線教育公司繼續(xù)擴張和招生，更多的學生就需要更多的師資、管理、技術、運營等持續(xù)跟進。
行業(yè)內部惡性競爭，營銷費用不斷提高。據(jù)何師父調查，2019年K12一門正價課的客源成本大概在600元，2020年疫情影響下，獲客成本幾乎翻倍。
在廣告大戰(zhàn)和惡性競爭的背景下，在線教育行業(yè)的內容良莠不齊。
河南省一初二學生家長向觀察者網(wǎng)反饋，他給孩子報了高途課堂初二年級的語數(shù)外理化一共五門課程，40節(jié)課程一共花費4800元，當時聽完試聽課后，感覺講的解題方法非常新穎，老師也比較熱情，報完名后卻發(fā)現(xiàn)正價課非常普通，網(wǎng)課和學校老師的教學方式差不多，比較照本宣科，而且網(wǎng)課更新延遲，幾乎要比學校正常的進度慢兩周左右，兩個月過去后孩子的成績也沒有絲毫變化。
在線教育，無處不在。圖片來源：視覺中國
教學內容和質量的問題從財報上也可以看出端倪。美股上市的頭部企業(yè)跟誰學，2020年第三季度銷售營銷費用20.56億元，課程研發(fā)費用2.2億元，營銷費用是研發(fā)費用的9倍，這也就意味著家長花10塊錢給教育機構，里面有9塊錢被用來營銷。
不止跟誰學一家，幾乎所有的在線教育公司都在大量投放，猿輔導2020年僅暑假期間，廣告的投放就達到10億元，網(wǎng)易有道2020年第三季度的營銷費用為11.48億元，占總收入的128%。
人們驚訝地發(fā)現(xiàn)：家長本以為交錢給機構是請他們研究如何教孩子，結果機構們花錢最多的地方是研究如何讓家長付更多的錢。
廣告背后是在線教育對于獲客增長的饑渴，如今，這種饑渴已經(jīng)演變成焦慮，背后亂象叢生、虛假廣告也一并出現(xiàn)。前段時間爆出猿輔導、作業(yè)幫、高途課堂、清北網(wǎng)校4家公司的課程宣發(fā)廣告尷尬撞臉，4家機構請了同一名廣告演員，一會兒聲稱自己“做了一輩子小學數(shù)學老師”一會兒標榜自己“教了30多年英語”;還有一些機構的老師“無證上崗”，可以說是“坑錢又坑娃”。
依靠營銷廣告來擴大規(guī)模，通過前期砸錢贈送免費課程來燒錢獲取用戶，擴大銷售人員規(guī)模，這些成本最后都不可避免地轉嫁到用戶身上。數(shù)據(jù)表示，為了搶奪流量和用戶，在線教育已經(jīng)成為僅次于電商和游戲的第三大廣告主。
為了迅速擴大用戶規(guī)模，另一個策略就是低價入口班引流策略。
猿輔導推出小初春季精品班，語數(shù)雙科只需10元，還送價值150元的教輔禮盒;學而思春季提升特訓班20元包含20課時語數(shù)名師課堂+10余件航天聯(lián)名教輔+1對1班主任伴學答疑。春節(jié)學期伊始，各大機構紛紛開啟“搶人”模式，不少機構以低價為噱頭吸引家長“入網(wǎng)”。作為公司，既要盡可能擴大招生規(guī)模，又要穩(wěn)定提供后期的老師的課酬成本和助教的運營成本，盡可能保證教學內容讓學生家長滿意，還要保證價格體系在家長的接受范圍內，同時滿足這些絕非易事。
從數(shù)據(jù)看，好未來2020財年凈虧損1.1億美元，網(wǎng)易有道K12業(yè)務在2020年第三季度實現(xiàn)了上市以來最快增速，但凈虧損額來到8.78億元，同比擴大263%。新東方在線2019財年和2020財年的凈虧損分別為0.64億元、7.58億元，2020財年虧損同比增長近11倍。幾乎90%的教培機構都因為資金鏈斷裂而爆雷倒閉。
在行業(yè)內以虧損換取市場份額的情況下，資本市場更加獎勵頭部企業(yè)，融資輪次向后遷移，2020年在線企業(yè)的融資中有80%的資金流向了頭部5家教育公司，腰部和尾部的小企業(yè)面臨較大的生存壓力。預計2021年的企業(yè)間的競爭會更加殘酷和激烈，會有更多的爆雷和市場淘汰。
作為業(yè)內最知名的“上市即盈利”且財務報表看上去很美的在線教育龍頭跟誰學，奧秘又在何處?
高途課堂從教人員資格證編號信息公示 圖片來源：高途課堂官網(wǎng)
除了上文講的研發(fā)費用低以外，它的師資力量可以用“摻水”來形容，近期有雪球網(wǎng)球爆料，跟誰學旗下的高途課堂被指“虛增了80%的老師、教師資格證存在造假行為、無證老師還在悄悄上課”等問題。
邊際不盈利 亟需類金融監(jiān)管
高昂的廣告、營銷和銷售成本，行業(yè)內部不斷惡性競爭來進一步提高獲客成本，讓在線教育行業(yè)長期寅吃卯糧，為了補上學生家長的課時費，公司只能拿著預付款和融資進一步吸引用戶獲得現(xiàn)金流，長此以往，在線教育行業(yè)面臨的窘境就是邊際不盈利。
通過在線教育的財務模型可以直觀看出，營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-銷售費用-研發(fā)/管理/財務費用。在線教育因高額的銷售費用，使得營業(yè)收入在覆蓋銷售費用后，只有很少一部分能再覆蓋成本和其他支出，導致營業(yè)虧損。
對于在線教育行業(yè)來說，若想規(guī)�；�，必須實現(xiàn)單用戶生命周期價值超過單位獲客成本和其余成本費用。
資本方在計算公司的投資價值時，有一個公式：單用戶生命周期價值LTV(life time value)=單個SKU定價*一年內購買SKU數(shù)量*LT(用戶生命周期)，SKU也就是市面上能看到的單個課程的價格，LT是指用戶后續(xù)受教育的時間。從這個公式中可以看到，在計算教育用戶價值的時，會將未來的消費潛力也納入用戶價值。這也是K12教育用戶比較特殊的一點。
提升LTV有兩種形式，一種是擴科，也就是銷售打電話給家長，建議家長語數(shù)外三科連報，同時贈送打折、禮品等優(yōu)惠，另外一種是續(xù)費，也就是提升用戶的使用時間，在課程結束后，繼續(xù)學習下一階段的課程。
從實踐來看，擴科比續(xù)費更能提升LTV，由于機構的瘋狂擴張和不斷收割，課程內容和服務質量名不副實，實際用戶的生命周期短，復購率和轉介紹率都比較低。續(xù)費和復購需要學生和家長的滿意度，需要優(yōu)秀長期的師資和服務。而擴科需要的主要是銷售人員的鼓動，以及試聽課上老師的“表演”。
曾經(jīng)的在線教育游離在監(jiān)管之外，目前有關部門也出臺了一些監(jiān)管政策。
人民日報二評在線教育：在線教育首先要教育“在線”，治理要“在線”。1月25日、26日人民日報發(fā)文，就在線教育行業(yè)大規(guī)模的營銷投放、虛假宣傳和誘導式推廣等問題做出評價，并指出，在線教育機構無論融資規(guī)模有多大，都不能背離教育的初衷，要把精力放到教學研發(fā)上，守住服務的質量底線。
為防范預付式消費場景，北京市石景山區(qū)推出“預付式消費信用監(jiān)管和服務平臺”，首批51家校外培訓機構被納入預付費監(jiān)管平臺，學生家長交的每一筆費都能在平臺中查到。培訓機構資金出現(xiàn)異常變動，會有相應的預警機制。
全國人大代表、山西工商學院院長牛三平建議對在線教育立法，通過加強市場監(jiān)管，加大市場違法懲處力度等方式，確保在線教育行業(yè)的發(fā)展和治理有法可依、有章可循。
綜合來看，目前的在線教育市場存在著一些非常嚴重的問題，需要集中整治。教育是一種特別的產(chǎn)品和服務，它的質量關系到國家下一代人的價值觀和學習能力。
首先，教育項目事實上就是個預付費的類金融項目，一旦發(fā)生資金鏈斷裂，除了跑路別無出路。
其次，我國對教師持證上崗的管理不嚴，這是為了緩解貧困邊遠山區(qū)的師資困難問題的特殊政策，但是作為盈利性機構，在線教育企業(yè)堂而皇之使用不符合資格的老師上崗，還有大量冠以“班主任”名義的銷售，這是近似于欺詐的經(jīng)營模式。
最后，教育對孩子的意義不僅是學業(yè)，也是做人的示范，質量問題、虛假宣傳、沒錢跑路這種種亂象都在嚴重地誤導孩子的世界觀。
在這些問題中，最嚴重的是類資金盤問題。以前的類資金盤模式有大家熟悉的P2P、小黃車ofo、瑞幸咖啡、長租公寓等等，他們的共同特點就是會吸納大量的用戶資金，瘋狂燒錢來快速擴大市場，這種模式對運營有極高的要求，如果粗放式增長或者控制不好現(xiàn)金流，極有可能出現(xiàn)爆雷倒閉等極端情況。在線教育的挪用預付款和燒錢搶市場無疑是資金盤模式的又一翻版，因此亟需納入類金融監(jiān)管。
作為觀網(wǎng)特約評論員，何處擊認為：社會應該討論在以下方面進行監(jiān)管加強。
首先，按照季度明確披露已消費未消耗的課時為負債。在實際操作中，很多公司將預付款列入收入，但在財務角度，只有已經(jīng)消耗了的課時費才應計為收入。披露負債能夠避免公司虛報凈資產(chǎn)數(shù)額，不健康擴張和招生。
其次，建議設定10%的凈資本紅線。公司的招生擴張金額一律按照凈資產(chǎn)，假設你有10億課時的預收款，公司的凈資產(chǎn)就要保持在1億元以上。
第三點，請教育主管部門加強對教育培訓類公司的人員審核，應該向醫(yī)師、律師、投資顧問等專業(yè)性較強的行業(yè)看齊，明確盈利性機構叫“老師”、“班主任”等稱謂的人員都要持證公示上崗，隨時接受家長的核驗。
通過市場手段要求在線教育改變生態(tài)模型，使得行業(yè)良幣驅逐劣幣，變銷售驅動型為產(chǎn)品研發(fā)和服務驅動型，不追求規(guī)模而是要追求效果。希望巨額融資燒出來的不僅是品牌規(guī)模和知名度，也是產(chǎn)品服務的快速迭代升級。
參考資料
1.猿輔導CEO李勇：關于品牌、資本、競爭等方面的思考 http://www.duozhi.com/industry/K12/2021022511725.shtml
2.《艾媒咨詢“一半是海水，一半是火焰”2020年中國在線教育行業(yè)研究報告》
3.經(jīng)參調查丨資本狂飆下的在線教育：部分企業(yè)營銷費為課程研發(fā)費9倍多 http://finance.sina.com.cn/wm/2021-02-23/doc-ikftpnny9181578.shtml
4.興業(yè)證券：教育行業(yè)周隨筆(01.25-01.31)在線行業(yè)教育發(fā)展簡析
5.文都考研名師集體出走背后：線下教培“魔咒”為何難解?https://36kr.com/p/1086199342205188
6.在線一對一教育，到底有沒有戲?https://36kr.com/p/1058740103548804
7.在線教育秋季“撒錢”大戰(zhàn)：獲客成本約漲30%，單渠道投放日耗1400萬 https://36kr.com/p/955357387798400
8.連盈兩季，51Talk或未“脫險”?https://36kr.com/p/744529166498435
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在線教育,教育機構倒閉
